G5L5P0
库存周转天数
92天
内部目标 ≤ 90 天
年周转次数
3.97次/年
365 ÷ 92 天
平均库存成本
3,860万元
（期初 ＋ 期末）÷ 2
期间销售成本
15,310万元
统计周期 365 天
对照：李宁 2025
64天
集团财务存货口径
对照：A 股鞋服
335–470天
年报口径，离散度极大
公式与口径（可直接照抄进指标字典）
平均库存 3,860 万 / 销售成本 15,310 万 → 92 天- 库存周转天数
- 平均库存成本 ÷ 期间销售成本 × 周期天数 ＝ 3,860 ÷ 15,310 × 365 ＝ 92.0 天
- 平均库存成本
- （期初库存成本 ＋ 期末库存成本）÷ 2；成本口径，不是吊牌价或零售价
- 年周转次数
- 365 ÷ 周转天数 ＝ 365 ÷ 92 ＝ 3.97 次/年
- 周期天数
- 年报用 365；季中复盘用 91（季）或 30（月），周期天数必须与本页标注一致
- 可售天数（季中口径）
- 当前可用库存 ÷ 未来日均预测销量 —— 季中补调决策用这个，不用年度周转
- 口径不可互换
- 财务存货口径（含全部仓与在途）与渠道库存周转口径（仅渠道内）结果不同，李宁二者分别公布为 64 天与约 4 个月
一句话记住
周转天数是"资金效率"，可售天数是"决策输入"。前者月频复盘、后者日频驱动补调；把两者混用会导致"报表很健康、门店却断货"。
分品类周转天数 vs 分段目标
纵向单位：天；目标是区间不是单点本项目周转天数（天） 中端品牌分段目标 46–91 天；大衣 132 天、羽绒 118 天已越界
分段目标（公开来源）
分段目标用于自比，不用于跨业态对标| 业态分段 | 年周转次数 | 折算天数 | 本项目位置 |
|---|---|---|---|
| 快时尚 / 价值型 | 8–12 次 | ≈30–46 天 | 远超（不可比业态） |
| 中端品牌（本项目定位） | 4–8 次 | ≈46–91 天 | 92 天，刚越上限 |
| 高端 / 奢侈品 / 季节型 | 2–4 次 | ≈90–180 天 | 在区间内 |
| 私有品牌目标库存天数 | — | 30–60 天（目标值） | 偏高 |
| 公众公司对照（Revolve） | — | 147 天 | 本项目更低 |
| 公众公司对照（AE / Urban） | — | ≈65 天 | 本项目更高 |
| 美国零售服装业 TTM | 6.78 次 | ≈54 天 | 本项目更低 |
来源性质：行业参考 · 非中国鞋服专项（Eightx 引 StyleMatrix / CSIMarket，非中国鞋服专项）
量级对照：中国鞋服企业的周转天数（不可横向套用）
年报口径来源：新浪财经 / 网易 A 股服饰年报对比；李宁数据来自智通财经| 企业 / 样本 | 存货周转天数 | 口径与备注 | 来源性质 |
|---|---|---|---|
| 李宁（2025） | 64 天 | 集团财务存货口径；同时公布渠道库存周转约 4 个月，两个口径不可互换 | 上市公司年报口径 |
| 本项目（女装） | 92 天 | 成本口径，含总部仓 ＋ 区域仓 ＋ 门店在库；不含在途 | 上市公司年报口径 |
| 九牧王 | 335 天 | 年报口径，男装直营/加盟混合 | 上市公司年报口径 |
| 海澜之家 | 344 天 | 年报口径，存货规模 108.19 亿；存货/总资产 31.77% | 上市公司年报口径 |
| 比音勒芬 | 352 天 | 年报口径，高端定位、季节性强 | 上市公司年报口径 |
| 美邦服饰 | 423 天 | 年报口径，处于渠道调整期 | 上市公司年报口径 |
| 三夫户外 | 470 天 | 年报口径，存货/总资产 44.11%（户外品类备货深） | 上市公司年报口径 |
为什么不可横向套用
① 口径不同：集团财务存货含在途与全部仓，渠道库存周转只算渠道内；② 渠道结构不同：直营 / 加盟 / 电商 / 奥莱的库存责任主体不同；③ 品类与波段长度不同：羽绒 / 大衣天然备货深、周转慢。调研结论原文：A 股鞋服 335–470 天与运动龙头 64 天差距显著，该指标在中国鞋服企业间不可横向套用，只能自比与分品类 / 分渠道设目标。
建立内部基准的四个分层（建议）
基准建设进度自检| 分层 | 示例分组 | 目标周转天数 | 设目标的依据 |
|---|---|---|---|
| 品类 | 外套 / 针织 / 裙装 / 羽绒 / 大衣 | 大衣 120–150 · 针织 70–90 | 备货深度与波段长度 |
| 渠道 | 正价直营 / 电商 / 奥莱 | 奥莱 45–60（快进快出） | 库存责任与清货速度 |
| 店群 | A 类核心 / B 类区域 / C 类下沉 | A 65–85 · C 100–130 | 动销能力差异 |
| 商品角色 | 形象款 / 走量款 / 利润款 / 清仓款 | 形象款可放宽 20% | 角色任务不同 |
周转改善的杠杆（按可动性排序）
对应 O6 / O2 / F6 / O1 / F5 五项能力- 杠杆 1：清货
- 库龄 > 180 天库存占 7%，全部转奥莱/清货可缩短约 5 天
- 杠杆 2：调拨
- 长尾 SKC 从慢销店调出，减少无效铺货约 3 天
- 杠杆 3：首配深度
- 边缘码刻意买浅，减少季末残码约 4 天
- 杠杆 4：补货上限
- 单次补货不超过 7 天销量（内部参数），抑制压货
- 杠杆 5：返仓/退市
- 9–12 周锁定退市清单，避免季末被动积压
- 综合预期
- 组合动作后目标 82–86 天（内部目标，非外部基准）
i本页口径声明：周转天数 ＝ 平均库存成本 ÷ 期间销售成本 × 周期天数，本页取周期 365 天、成本口径、不含在途。分段目标（快时尚 8–12 次 ≈30–46 天、中端 4–8 次 ≈46–91 天、高端/季节 2–4 次 ≈90–180 天）与李宁 64 天 / A 股鞋服 335–470 天均为外部量级参照，本项目内部目标（≤90 天）由商品部按"品类 × 季节 × 渠道 × 店群 × 商品角色"自建，外部数字只做量级校验。